Nel giro di 24 ore, tra il 28 e il 29 ottobre, i due maggiori produttori di memorie al mondo hanno pubblicato conti che fino a un anno fa sarebbero sembrati fantascienza. Il filo conduttore è lo stesso: la domanda di memoria per i data center AI, e in particolare delle HBM4 montate sugli acceleratori di nuova generazione, unita a prezzi di DRAM e NAND in forte rialzo.
Samsung: 107.000 miliardi di won di utile operativo
Samsung Electronics ha chiuso il trimestre luglio-settembre con 195.250 miliardi di won di ricavi (+126,9%) e 107.440 miliardi di utile operativo (+783%), entrambi record. L’utile netto è di 75.130 miliardi di won, circa 56 miliardi di dollari. La divisione semiconduttori da sola genera 106.500 miliardi di utile operativo, il 99,1% del totale: smartphone, display e il resto del gruppo contano quasi nulla nel risultato. I ricavi da HBM4 sono più che triplicati rispetto al trimestre precedente. Nonostante questo, il titolo è sceso perché i numeri sono risultati leggermente inferiori alle attese.
SK hynix: margine operativo vicino all’80%
SK hynix ha comunicato dati preliminari con 104.600 miliardi di won di ricavi (+328% su base annua) e 83.300 miliardi di utile operativo (+632%), sopra il consenso. Il margine operativo sfiora l’80%, in salita trimestre dopo trimestre per tutto il 2026.
| Voce | Samsung Electronics | SK hynix |
|---|---|---|
| Ricavi Q3 2026 | 195.250 mld won | 104.616 mld won |
| Utile operativo | 107.440 mld won | 83.334 mld won |
| Variazione annua utile operativo | +783% | +632% |
| Peso dei chip sull’utile | 99,1% | attività interamente memoria |
Contratti fino al 2030
Il dettaglio più significativo arriva da SK hynix: la società ha firmato accordi di lungo periodo con 14 grandi clienti, tra cui i principali fornitori cloud, che coprono oltre metà della capacità produttiva del 2027 e del 2028, con contratti in genere quinquennali. L’azienda prevede che la domanda di memoria resterà superiore all’offerta fino al 2030 e che nel quarto trimestre le HBM4 supereranno le HBM3E per volumi e ricavi. Lo stabilimento M15X dovrebbe raggiungere la piena capacità entro fine anno.
La nostra lettura
Quando oltre la metà della capacità futura è già venduta con contratti pluriennali ai cloud, lo spazio per il mercato consumer si restringe. È il motivo per cui RAM e SSD per PC e smartphone restano cari, come abbiamo spiegato parlando della crisi delle DRAM. Samsung prevede che il settore resti forte anche nel 2027. Per chi in Italia deve comprare o aggiornare un computer, la conclusione è poco consolante: non ci sono segnali di un’inversione dei prezzi a breve.
